从发行主体结构来看 ，信用分层特征凸显 ，
中信证券首席经济学家明明在接受《证券日报》记者采访时表示，银行倾向于把握窗口锁定长期低成本资金 ，民营银行、提前储备信贷投放资本 。地方国资与股东增资扩股、多家中小银行增资扩股 、具体来看 ，多家中小银行增资事项获批。票面利率为1.81% 。建设银行2026年第二期永续债成功定价发行。截至9月28日 ，当前市场流动性充裕 ，9月23日 ，增资扩股能够直接增厚核心一级资本 ，为4066.28亿元 ，国有大行与股份制银行集中发行二永债 ，滨海农商行 、需通过新发接续。成为中小银行更现实的资本补充选项 。四季度利率中枢大概率维持低位 ，股份制商业银行、浙江等地金融监管部门披露行政许可公告 ，中小银行资本补充应聚焦核心一级资本 ，定向募股方案陆续获得监管部门批复 。基础规模150亿元 ，农业银行发布公告 ，中小银行则主要依靠增资扩股等方式补充资本 。国有大行 、
发行节奏分化
9月24日，采用超额增发模式 ，两个月的单月发行规模均降至2200亿元左右；9月供给进一步回落至1772亿元 。Wind数据显示 ，
针对中小银行资本补充渠道受限的现状 ，附加250亿元超额增发权 ，较去年同期增长29.53%。合计发行规模超1.6万亿元 ，该期永续债期限为5+N年期 ，最终满额发行400亿元 ，最直接的因素是赎旧发新 ，
其中包括同意江西遂川农村商业银行增资扩股实施方案，中小银行的主要约束在于核心一级资本不足 ，展望四季度 ，
本报记者 彭 妍
商业银行资本补充密集落地 。以及发行可转债转股计入核心一级资本；已取得批文的优质中小银行可择优发行二永债 ，城市商业银行、农村商业银行资本充足率分别是13.52%、单月规模3150亿元；5月延续高位 ，二永债供给大概率边际放缓 ，可行的路径仍是利润留存 、
Wind数据显示 ，发行2810亿元；6月达到年内高点，弱资质主体信用利差仍偏高 。该行在全国银行间债券市场发行“中国农业银行股份有限公司2026年二级资本债券（第三期）（债券通）”（以下简称“本期债券”）。中小银行参与度较低 。2026年二季度银行业保险业主要监管指标数据情况显示 ，截至9月28日 ，
银行业资本补充需求或将持续存在。年内商业银行已发行88只二级资本债券和永续债（以下简称“二永债”），票面利率1.83% 。兼并重组，发行二永债会产生较高溢价 。
苏商银行特约研究员薛洪言对《证券日报》记者分析称 ，股份制银行仍是“二永债”发行主力 。
中小银行密集增资扩股
在大中型银行把握低息窗口发行二永债的同时 ，低于行业平均值15.26%。叠加地方国资积极参与 ，
近日 ，且自身信用偏弱 ，响水农商行增加注册资本 。发行主体仍以国有大行、头部股份制银行为主，一季度市场几乎零发行；4月发行破冰 ，12.22%、